郑志刚介绍，投资者最担心的是内幕信息的滥用。董事长等“关键少数”作为内部人，拥有外部股东不具备的信息优势，极易利用这些信息进行内幕交易或其他隐蔽操作，这是公司治理中的重大隐患。

　　“内幕交易不仅通过不当获利直接损害股东利益，更严重扰乱了资本市场秩序。因此，监管机构始终将其视为仅次于财务造假的恶性违规行为，长期秉持‘零容忍’态度，对其严厉打击，以维护市场的公平与正常交易秩序。”郑志刚说道。

　　近年来，监管对董事长等“关键少数”的约束明显收紧。从《中华人民共和国证券法》对内幕交易、短线交易的禁止性规定，到减持管理与董监高持股变动规则的刚性化，再到内幕交易刑事案件司法解释的从严适用，监管对“关键少数”的要求已从原则性倡导走向可执行、可追责的硬约束。

　　证监会2025年执法情况显示，全年查办内幕交易案件218起、同比增长22.47%，案件数量首次超过信息披露违法案件（200起），成为查办数量最多的违法类型。

　　今年6月，仙鹤股份实控人之一、时任董事王明龙收到浙江证监局罚单。2020年11月至2025年11月，他借用朋友账户买卖自家股票，累计买入152.86万股、成交3767.32万元，存在六个月内反向交易，构成短线交易。即便按成交金额测算其并未获利，仍被警告并罚款60万元。

　　9月，贵州百灵（ST百灵）实控人、时任董事长姜伟收到证监会《行政处罚事先告知书》，拟罚没约3.11亿元、5年市场禁入。经查，他通过私募产品代持公司股票，并挂钩名义本金约8.11亿元的场外衍生品。在年报巨亏、审计出具保留意见等信息公开前，他提前卖出、终止合约，避损约1.56亿元。