国际金价走势受到多重因素影响，包括实际收益率、美元汇率、ETF与私人需求和央行购金等。其中，实际收益率是扣除通胀后的国债收益率。黄金没有利息，所以较高的实际收益率会提高持有黄金而非债券的成本。与此同时，美国收益率上升往往会稳固美元，这使得以美元计价的黄金对美国以外的买家来说更加昂贵。

　　今年以来，美联储政策收紧预期和美债抛售潮点燃了前两个利空因素，不过ETF和央行渠道成为了支撑金价的关键。世界黄金协会11月3日报告称，各国央行在第三季度大举买入黄金。央行2026年第三季度买入321吨，同比增长42%，是自2024年第四季度以来最强劲的季度。1月至9月的购买量达到675吨，增长6%。

　　投资者也蜂拥而至。实物支持的黄金ETF在第三季度购买了211吨，10月份购买了27亿美元，使全球持有量在10月底达到创纪录的4275吨，价值5420亿美元。（中新经纬）