成交额的持续放大，往往意味着资金正积极涌入市场，为股价上涨提供了重要的流动性支撑。截至8月26日，A股市场共有100只个股年内涨幅超过100%，山东省共有26家企业涨幅超过100%，主要集中于化工、生物医药、高端装备制造等领域。其中，联合化学以市值增长369.6%位居涨幅榜首。

　　3万亿成交额背后的资金从哪里来？

　　政策预期引领、外资持续回流、居民资产配置转向

　　巨额成交背后，是多方资金的汇聚与流动。

　　“成交额突破3万亿元说明A股已处牛市，流动性宽松、外汇回流及储蓄搬家都是推高市场成交额的因素。”知名经济学家盘和林表示。

　　政策层面持续释放暖意，为市场注入稳定预期。货币与财政政策保持宽松取向，特别是“两新两重”政策有效拉动了内需。鹏华基金张峻晓表示，“同时如生育补贴、以旧换新等一系列稳增长措施仍在加码，叠加下半年专项债发行或加速以及潜在的降准降息窗口，国内政策层面对资本市场提供了稳定的支持。”

　　外资回流成为重要推手。国信证券分析显示，美元指数回落、美债实际利率下行以及主要央行的降息政策，为非美市场带来了增量流动性。美元流动性宽松降低了融资成本，推动资本大规模流入新兴市场，A股在这一全球资金轮动中受益显著。根据Wind数据，截至8月21日，外资机构持有A股市值约为2.5万亿元，相比2024年末增长8%，占A股总流通市值的2.72%。这一增长反映了外资对中国资产的长期看好，尤其是在科技创新、新能源等领域。