为何商品型黄金ETF涨幅不如国际现货黄金？苏商银行特约研究员武泽伟告诉中新经纬，商品型黄金ETF主要投资的是中国国内品种。黄金是一种美元计价的国际大宗商品，但美元由于美联储降息处于贬值周期，因此人民币升值导致国内黄金价格上涨承压。虽然近期国际金价创出历史新高，但中国国内金价相较年初高点仍有距离，因此商品型黄金ETF收益率未能跑赢国际现货黄金涨幅。

上海黄金交易所Au99.99行情走势 来源：上海黄金交易所

　　此外，Wind数据显示，12只黄金股ETF年初至今的收益率在55%至66%左右，远超商品型黄金ETF。

　　武泽伟表示，黄金股ETF投资的主要是黄金板块股票，年初以来A股行情向好，黄金价格上涨使得黄金股业绩同比大增，黄金股经历了业绩与估值并升的戴维斯双击(注：一种通过公司盈利增长和估值提升双重驱动，实现投资收益倍增的策略)，股价涨幅远大于金价涨幅，所以黄金股ETF收益率远超商品型黄金ETF。

　　股市、汇市跟着“起舞”

　　国际金价大涨，汇市和股市也跟着有变化。通常来讲，美元和黄金价格之间呈现着“跷跷板”效应，美元表现弱，就给黄金价格上涨“腾空间”。最近，随着国际金价飙升，8月29日，离岸人民币汇率也直线拉升，最高涨至7.1155，为2024年11月6日以来首次突破7.12元，创9个多月以来新高。

　　“从汇市角度看，金价与美元呈典型负相关，(黄金)突破3500美元/盎司将导致美元指数阶段性承压走弱。此时，新兴市场货币和资源型货币(如澳元、加元)可能获得一定支撑。”李钢说。