携程的应对之策是押注全球化，其国际平台Trip.com海外用户已突破 1 亿，二季度国际OTA平台总预订同比增长超过60%，为公司贡献了部分营收。但这似乎难以安抚市场情绪，有网友评论：“创始人最了解公司真实状况，在股价高位套现，多少让人心里打鼓。” 更值得关注的是，百度作为曾经的第一大股东，持股比例已从超20%降至7%，持续离场的不只是高管。

　　财报公布同一天，携程同时宣布了大额股份回购计划。公司董事会于 2025年8 月批准一项新计划，授权回购总值不超过50亿美元的已发行普通股及/或美国存托凭证。据披露，在此之前，携程已根据 2025 年2月获批的计划，完成了约4亿美元美国存托凭证的回购。

　　一边是业绩向好加大回购，一边是则是业绩向好加大减持，种种资本悖论背后，是整个酒旅行业从OTA垄断走向生态竞争的新阶段。当京东用供应链优势重构价值链，美团用高频流量碾压低频需求，携程的“护城河”正遭遇前所未有的挑战。这场资本游戏的最终结局，或许将决定未来酒旅江湖的新格局。