不过需要关注的是，建邦高科高度依赖单一产品。2022年至2024年银粉收入分别占公司总收入的98.5%、99.1%、97.4%。其银粉产品覆盖PERC、TOPCon、HJT等主流光伏电池技术路线，并延伸至半导体封装、PCB印刷电路板等领域。

银粉收入占比较大

　　然而，过去三年其毛利率较低，均不足4%。2022年-2024年的增长率仅为3.4%、3.9%和3.3%。

过去三年毛利率均不足4%

　　并且，更严重的挑战来自技术替代。目前，光伏行业“少银化”趋势加速，有数据预测，到2029年，银粉在光伏银浆成本占比将从75%降至60%，市场规模增速将放缓至18.3%。建邦高科虽已启动铜粉研发，但技术路线切换需巨额投入，且还面临着江苏博迁、苏州思美特等国内厂商的激烈竞争。

　　截至2024年末，公司设计年产能达1485吨，服务常州聚和、浙江光达、贺利氏光伏等头部客户，客户集中度虽从87.9%降至63.1%，但仍依赖少数大客户。2022年至2024年，公司来自五大客户的合并收入占相关期间总收入的比例均超过80%。

来自五大客户的收入，均超过80%

　　从济南天桥区的实验室到港交所的敲钟台，建邦高科用15年时间书写了光伏银粉行业的中国故事。据招股书显示，建邦高科此次募集资金，将用于加强研发工作及推动技术创新、研发及生产设备的升级、扩大海外市场等用途。