李钢分析称，包括南非和俄罗斯这两个全球主要铂金供应国在今年均遭遇了产能下滑；与此同时，中国和印度的工业需求，尤其是车用催化剂领域持续恢复，对铂金的需求增加。

　　世界铂金投资协会在2025年第一季度《铂金季刊》中指出，2025年一季度，全球铂金需求同比增长10%至71吨，这一增长主要归因于强劲的投资需求。2025年第一季度，除印度外，全球各地区铂金首饰需求均实现增长，同比增幅达9%，总量达17吨。展望全年，受益于铂金相较于黄金的价格优势，首饰需求预计延续2024年的复苏态势，同比增长5%至66吨。中国市场需求预计将强劲增长15%至15吨。

　　后续走势如何？

　　瑞银强调，铂金价格突破1100美元/盎司的关键技术水平、空头回补(short-covering)以及比黄金市场更薄的流动性，都放大了铂金近期的价格波动。数据显示，自5月中旬以来，全球铂金ETF持仓量增长了约4%。

　　瑞银指出，中国历史上对白金首饰的偏好远不如黄金，尽管4月铂金进口量激增，但同比仍略有下降。一项强劲的数据尚无法构成趋势，接下来几个月的流向将是判断铂金首饰需求复苏是否真正开始的关键。因此，尽管该行认为铂金价格存在上行风险，但更愿意等待更多数据，以验证珠宝需求复苏的预期。

　　李钢指出，对于珠宝公司而言，预计铂金作为原材料价格上涨，会直接推高饰品制造成本，可能压缩利润率；但对于中高端珠宝品牌而言，铂金价格上涨也提升了产品“金融属性”和稀缺性，有利于品牌强化“保值+奢华”的市场定位。尤其在中国受传统婚恋市场支撑，铂金价格上行未必完全抑制需求，关键在于品牌定价策略和消费引导能力。