（内部人士展示的风险对冲页面） 

　　

　　这一风险对冲模式与正规渠道存在显著差异。在合规的黄金期货交易中，交易商需通过期货公司购买上海黄金交易所的合约，根据最新规定，相关合约保证金水平为16%，加上期货公司通常加收2%至5%的手续费，按当前金价计算，交易1公斤黄金需资金近20万元。而上述平台门槛仅1万元，成本相差达20倍以上。

　　如此悬殊的“成本优势”从何而来？是否存在合规风险？宋蒋圳对第一财经说，此类平台操作模式通常涉及两个分离的环节：一方面，客户的保证金通过国内私人账户进行归集；另一方面，平台声称在香港等境外市场通过美元或港币进行对冲交易以覆盖风险。这种分离模式带来多重隐患：一是境外对冲真实性难以验证，人民币入金与外汇体系内的对冲之间缺乏透明、可追溯的对应关系；二是资金跨境回流面临合规挑战，个人外汇额度有限，大额资金非正规进出可能涉及违规；三是客户资金保障机制缺失，若平台未全额对冲，实则形成“平台与客户对赌”的局面，客户亏损即平台盈利，一旦对冲失败或平台资金链断裂，投资者本金安全将无法保障。历史上类似模式已多次演变为借新还旧的资金游戏，甚至触及庞氏骗局边缘。

　　北京岳成律师事务所高级合伙人、律师岳屾山认为，此类交易多以对冲差价为目的，不涉及实物交割。一旦料商无法履约，投资者在法律维权上将面临举证难、追索难的双重困境。

　　低门槛技术催生“资金盘”新玩家