化债新政开启后，对民生的“利”，或可以在很大程度上对冲对基建的“弊”。在化债周期开启、城投融资受限后，通常会伴随着基建投资增速的走弱。但若是单把目光聚焦于基建，无法勾勒出化债对经济影响的全貌，还需要综合考虑化债对民生保障的影响。对于居民端来说，在降低地方政府偿本付息压力后，将有更多的财政资源可以向民生倾斜；对于企业端来说，当前建筑行业负债规模偏高，化债工作的大规模开启或可改善企业欠款偿还情况。