这一方面是由于保险等配置型资金在年末选择提前配置，另一方面则是其他机构博弈上述配置行为，加剧了抢跑效应，最终在年末推动长债和超长债利率下探。

　　“债牛”会持续吗？

　　“利率大幅下行使得债券投资者既兴奋又焦虑。兴奋的是今年债券产品盈利很高，焦虑的是在利率水平越来越低的今天，未来盈利难度明显提升。”中金公司固收分析师陈健恒说。

　　这一波“债牛”还能持续多久？

　　鹏华基金混合资产投资部副总经理、基金经理汪坤表示，在降息周期中，预计债市仍会维持偏强格局，但是考虑到目前点位略偏低，走势或有波折。

　　还应看到，货币政策对不同市场的传导效率存在差异。市场人士分析称，今年以来债券市场多次表现出超预期调整的特征，近期债市市场收益率下行速度快，其他市场利率并没有降得这么快。货币政策“适度宽松”的表态，长期看有助于推动经济持续回升向好，促进物价合理回升，基本面向好对债券收益率有向上影响。

　　周茂华向记者表示，从趋势看，9月下旬一揽子增量政策出台以来，社会预期明显扭转，随着国内继续加大逆周期调节政策，经济复苏有望加快。考虑国内消费和内需复苏、供需趋于平衡、物价稳步回升、明年政府债券供给增加等因素，叠加海外通胀的可能性，国内也需要留意利率下行空间。

　　针对资金大量涌向债券市场，中国央行今年曾多次向市场“喊话”，提示长期国债收益率风险。央行行长潘功胜对此表示，央行对长期国债收益率作风险提示，与市场加强沟通，是为了遏制羊群效应而导致长期国债收益率单边下行可能潜藏的系统性风险。