业绩下滑的主因来自核心业务的全面收缩。占营收47.92%的“皮肤科学创新转化业务”（原功能性护肤品业务）收入同比暴跌31.62%至25.69亿元，拖累整体营收。润百颜、夸迪等明星品牌在竞争加剧下增长乏力，叠加公司主动调整渠道策略，该板块毛利率虽微升0.75个百分点至74.07%，但净利率已从2022年的15.12%骤降至3.14%。

　　唯一亮点是医疗终端业务，收入14.40亿元同比增长32.03%，其中医美产品“润致娃娃针”收入翻倍，覆盖机构超5000家。原料业务则以12.36亿元收入维持9.47%的增长，国际市场收入占比提升至49.19%。

报告期内，公司管理费用较2023年增长33.77%

　　转型代价同样沉重。公司计提资产减值准备1.89亿元，供应链改造、产能布局等投入超1亿元，管理费用因薪酬体系变革同比增长33.77%至6.58亿元。更值得关注的是，2024年研发投入达4.46亿元，虽同比增长4.46%，但与净利润的比值已超过250%，显示出“以研发换未来”的战略决心。

研发人员平均薪酬为21.98万元

　　薪酬暴涨背后的“管理变革”叙事

　　对于薪酬激增，华熙生物在财报中解释为“管理变革的组织架构升级、薪酬体系变革”需要，并强调“虽影响了短期损益，但为公司长期发展夯实基础。”具体措施包括：