公司在对2023年业绩解释时曾表示，管理变革是公司推动战略升级，实现业务长期稳健增长的必然动作。在2024年业绩预告发布后，华熙生物也曾回应媒体称，公司收入占比较高的功能性护肤品业务受市场竞争加剧、产业周期波动和战略调整等多种因素影响，调整仍在持续，从流程到组织运营、人才培养、产品体系建设等方面不断夯实业务基础，2025年功能性护肤品业务有望触底。

华熙生物2024年研发投入占营业收入的比例较2023年增加1.33个百分点

　　转型阵痛还是治理危机？

　　华熙生物正经历从“玻尿酸大王”到“生命科学解决方案商”的战略转型，2024年研发投入占比达8.68%，布局合成生物学、再生医学等前沿领域。其自主研发的“润致·格格”医美针剂、润百颜胶原紧塑霜等产品已进入市场验证阶段。

　　市场分歧在于，转型是否值得以短期业绩和薪酬争议为代价。有分析认为，生物医药行业的技术迭代周期长，高管薪酬的“逆周期激励”是吸引人才的必要手段。但反对者指出，在核心业务坍塌、现金流承压（经营活动现金流净额同比下降19.3%）的背景下，薪酬增长可能加剧资金链风险。

　　华熙生物的薪酬争议，本质是企业战略转型与股东短期利益的博弈。当“管理变革”成为薪酬暴涨的理由，当研发投入与业绩增长出现断层，市场需要更透明的信息披露和更严格的治理监督。玻尿酸的故事或许已进入新篇章，但高管薪酬与业绩的“剪刀差”，仍是悬在投资者心头的达摩克利斯之剑。