大众网记者 智锋 青岛报道

　　近日，“面包第一股“桃李面包发布2024年业绩报告。年报显示，公司实现营业收入60.87亿元，同比下滑9.93%；净利润5.22亿元，同比下降9.05%。全国化扩张受阻、渠道建设困境及产品创新投入不足，成为业绩下滑主因。

　　区域失衡拖累业绩

　　东北市场作为桃李面包的营收主力，2024年实现营收24.11亿元，同比下滑14.77%，创近五年最大跌幅。华南、西南等新兴市场合计营收占比不足15%，其中华中及华南区域产能利用率低于60%。分析显示，公司全国37个生产基地中，11个处于亏损状态，区域市场“北强南弱“格局导致抗风险能力持续下降。

　　渠道变革滞后

　　报告期内经销商数量净减少26家（新增118家，减少144家），华东、华南市场渠道收缩尤为明显。过度依赖传统经销体系导致错失社区团购、即时零售等新渠道红利，2024年商超渠道营收占比仍达61.5%。与之形成对比的是，竞品在O2O渠道实现35%的营收增长。

　　产品创新乏力

　　核心产品短保面包营收占比维持在78%，但库存周转天数同比增加3.2天。2024年研发投入同比缩减31.8%，占总营收比重仅0.38%，不足行业平均水平的1/3。尽管提出“爆款战略“，但新品贡献率不足5%，而竞品通过健康概念产品抢占12%市场份额。

　　战略调整待考

　　年报提出的“渠道优化+技术升级+产能调整“三大方向尚未形成具体方案。当前在建的华东、华南生产基地面临产能利用率不足65%的窘境，固定资产折旧费用吞噬28.6%净利润。若2025年无法突破区域失衡、产品老化、渠道单一的三重困局，行业龙头地位或将动摇。