据悉，天富龙享受的税收优惠，主要为高新技术企业的企业所得税优惠和增值税即征即退税收优惠，属于国家为鼓励企业创新、培育壮大节能环保产业，推动资源节约高效利用而推出的优惠政策。

　　尽管过去几年，天富龙持续享受税收优惠，但该部分收益并非由公司的主营业务创造，因而面临极大的不确定性。对此，天富龙也在招股书中表示：如果未来公司不能继续满足税收优惠条件，或者上述税收优惠政策发生变化，则会对公司经营业绩带来一定的不利影响。

　　存货激增 应收账款周转率较差

　　天富龙的毛利率走低，一方面是因为上游原材料成本上涨，另一方面与竞争激烈，面临巨大的存货压力有关。

　　作为成熟的制造业产业，涤纶短纤维行业同质化严重，巨头很难凭借领先优势“躺平”，而是需要不断直面竞争者的挑战。

　　为了提高面向下游客户的吸引力，天富龙不断放松收款节奏。招股书显示，2022年至2024年，天富龙应收款项账面价值分别为5.23亿元、6.64亿元和6.58亿元，占资产总额的比重分别为16.21%、19.03%和16.98%。

　　同期，天富龙应收账款周转率分别为14.02次、16.48次以及16.63次。对比而言，2022年至2023年，行业可比公司应收账款周转率分别为32.69次和26.49次，均好于天富龙。

　　因应收款项账面价值和应收账款周转率相背离，天富龙的坏账规模不断走高。招股书显示，2022年至2024年，天富龙应收账款坏账准备金额分别为987.31万元、1088.34万元和1267.39万元。