此次债务优化的核心标的是境外子公司发行的海外债券。根据公开披露信息，2023年其境外三级子公司Ekornes QM Holding AS曾发行规模不超过31.50亿挪威克朗的债券，用于置换原有债务及补充流动性。

　　在业绩会上，曲美家居表示，公司计划在2025年偿还海外债券。从公司财报来看，这一决策或是基于公司境外营收作为境外负债还款来源的主要途径，以及其境外收入部分毛利率的提升和经营现金流的不断改善。随着自有资金的稳步提升，曲美家居将以此为契机，优化整体海外债务结构，为未来的发展奠定坚实基础。

曲美家居2024年年报中货币资金情况

　　从资金储备看，2024年公司经营活动现金流净额达5.86亿元，尽管同比下降24.2%，但仍为债务偿还提供了基础支撑。同时，定向增发带来的资本补充也使得曲美家居货币资金发生显著增长。此外，公司通过出租北京市辖区内闲置土地与厂房，逐步提高租金收入，进一步盘活存量资产。

2025年一季报中货币资金和应收账款情况

　　然而，短期偿债压力仍不容忽视。截至2024年末，公司流动比率降至1.06，速动比率为0.76；2025年一季度流动比率进一步降至0.73，应收账款增加至5.12亿元，货币资金则减少至8.5亿元。这意味着公司需在优化长期债务结构的同时，加强对短期流动性的管理。

曲美家居2024年海外营收占比较高

　　深度调整期的差异化竞争策略