蓝月亮的困境并非个例，而是当前消费品企业直播转型的集体缩影。在直播电商生态中，平台掌控流量分配，主播掌控销售转化，品牌往往陷入“给平台交流量费、给主播交佣金、自己承担促销成本”的被动境地。

　　拉长时间线来看，从2020年至2024年，蓝月亮营销费用持续增加，其销售及分销开支从2020年的20.2亿港元持续攀升至2024年的50.49亿港元，占营收比例同步从28.8%飙升至59%，四年间翻倍。这背后，59%的销售费用率意味着，每100港元销售收入中，有59港元流向了渠道和推广，本质上成为渠道的“打工者”。这种渠道权力的不对称，使得品牌极易陷入“流量越买越贵，利润越做越薄”的恶性循环。

　　对于蓝月亮而言，2025年上半年的亏损收窄是战略调整的积极信号，但要实现真正的盈利反弹，还需解决核心矛盾。