“茶饮明星”们财报数据中的转折，与外卖补贴大战关系密切。当“9.9元喝奶茶”成为常态，茶饮的消费场景迅速从线下门店转移到线上外卖平台，消费习惯已被重塑。

　　对主打“大店模式”的奈雪来说，线下堂食客流萎缩、客单价走低，意味着利润空间被严重挤压，高昂的租金和人力成本难以支撑。霸王茶姬则在财报中表示，去年四季度营收下滑，主要由于去年和前年两个时期新产品上市的时间和节奏不同，以及线上外卖平台补贴竞争格局的变化所致。

　　值得一提的是，即便是在外卖补贴大战中获得增长的部分茶饮品牌，也希望补贴尽早结束。

　　古茗CEO王云安算了一笔账：外卖对全年业绩提升有限，约在5%至10%。3000元的外卖订单，利润甚至不如1000元的堂食订单。核心原因在于，外卖需要额外支付配送费，并承担平台佣金抽成。

资料图：某蜜雪冰城线下门店。 左雨晴 摄

　　蜜雪冰城新任CEO张渊也在业绩会上坦言：“去年四季度，门店营业额增长较年中、三季度有所放缓；订单加速向线上渠道迁移，导致到店堂食客流减少，而线下到店消费运营是集团过往最擅长的模式，因此受到冲击。”

　　盘古智库高级研究员江瀚向记者表示，外卖补贴在短期内显著放大了茶饮市场的交易规模，通过平台资本注入人为压低了消费门槛，刺激了非刚性需求的释放，形成“流量红利”的短暂窗口。但同时，补贴扭曲了价格信号，导致消费者价格敏感度异常抬升，形成“补贴依赖症”，一旦优惠退坡，消费频次迅速回落，暴露出此类需求的不可持续性。