南开大学金融学教授田利辉进一步对中国新闻周刊解释，本轮科技股暴跌的根本内因是AI赛道此前经历长时间大涨后，机构与杠杆资金持仓高度集中、估值溢价与换手率均处于历史极高位，交易呈现典型的极端拥挤特征。这意味着任何细微的利空，都可能造成严重的波动。

　　“市场已现‘利好不涨、利空急跌’的脆弱信号（如博通指引略低预期即重挫），在催化真空期缺乏新增边际买盘承接，任何利空都会被拥挤的多头竞相平仓放大为剧烈杀跌。”田利辉进一步解读。

　　而A股这轮调整，其实走在美股之前。数据显示，以光模块、PCB为代表的A股AI硬件核心标的，5月起即出现高位滞涨迹象，伴随成交额急剧放大与股价剧烈震荡，板块率先经历了一轮以高换手率为特征的阶段性能量消化，前期获利盘有所释放。

　　根据华安证券的分析，截至6月5日，电子行业调整幅度约5%，时长9天。属于典型的小幅、短时、温和修正。

　　6月8日，A股半导体板块出现显著回调，半导体ETF、芯片ETF跌幅均超4%。板块方面，贵金属板块大跌，电脑硬件、发电设备、基本金属、半导体、贸易、通信设备等下跌；工程机械、石油天然气、煤炭、摩托车、银行上涨。

　　AI主线未改，但短期仍需警惕泡沫

　　不过，就最近来看，投资者还没有到可以“喘口气”的程度。

　　风险还未过去。短期维度内，市场整体或将持续承压——6月10日，美国5月CPI数据即将公布，在伊朗局势推升油价、加剧通胀隐忧的背景下，该数据将为美联储利率路径提供关键锚点；与此同时，SpaceX拟启动史上最大规模IPO，可能对存量科技成长股形成阶段性流动性虹吸。