近期，多家A股上市公司触及终止上市条件。比如，5月25日，*ST万方发布公告称，因触及交易类强制退市情形，公司股票被深圳证券交易所作出终止上市决定。5月22日，*ST熊猫、*ST国化、*ST华嵘、*ST岩石4家公司同日发布公告，均因触发财务类强制退市指标，收到上海证券交易所对其股票终止上市的决定，公司股票将进入退市整理期交易。

　　东源投资首席分析师刘祥东在接受《证券日报》记者采访时表示，近期多家*ST公司收到交易所发出的终止上市决定，充分体现了A股市场退市已进入常态化阶段，市场出清机制效能加速释放。

　　具体来看，*ST万方公告显示，公司股票因3月16日至4月13日连续二十个交易日股票收盘总市值均低于5亿元，触及交易类强制退市情形。

　　此外，*ST熊猫披露的2025年年度报告、2025年审计报告等显示，公司2025年度财务报告被出具无法表示意见、内部控制被出具否定意见的审计报告，根据相关规定，*ST熊猫股票已经触及终止上市条件。*ST国化因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，内部控制被出具否定意见审计报告，触及终止上市条件。*ST华嵘因2025年度净利润为负且营收低于3亿元，触及终止上市条件。*ST岩石因2025年度净利润为负且营业收入低于3亿元，财务报告被出具保留意见的审计报告，内部控制被出具否定意见的审计报告，根据相关规定，公司股票触及终止上市条件。

　　刘祥东表示，近期多家*ST公司触及财务类退市指标，核心在于公司主业持续萎缩、营收规模不达标或审计报告被出具无法表示意见，反映出壳资源价值大幅缩水。