更重要的是，市场急涨总是会伴生风险。目前来看，短期内科技板块内的确存在交易拥挤、散户跟风、概念股无业绩暴涨等非理性迹象。

　　据Wind数据，截至2026年5月25日，申万半导体及元件板块近5日日均换手率达5.8%、部分存储芯片及AI概念小盘股单日换手率超15%，明显高于全A均值（约2.3%）。这意味着，当前半导体板块交易热度远超市场平均与历史水平，短期风险会加大。

　　市场火热之际，也有资金借道ETF选择“落袋为安”。

　　Wind数据显示，截至5月24日，最近一周有超过648.69亿元资金从股票型ETF市场净流出，其中科创50相关ETF同期净流出超过80亿元；截至5月25日，科创芯片ETF嘉实近一周净流出近32亿元，年内有超过123亿元资金撤离，导致其流通份额降至126.46亿份，创下近一年新低。

　　这或许意味着分歧时刻的到来。

　　事实上，随着资金从ETF中加速流出，市场正从早期的普涨式“扫货”转向对个股基本面的深度博弈。板块内部的分化格局已然确立。

　　李意坚认为，科技板块中，头部龙头依靠产业趋势实现盈利价值重估，而中小标的更多受益于市场流动性溢价与行情热度外溢，两类个股的风险特征截然不同。

　　“结构性出清⼏乎是确定的，板块内部分化洗牌已成定局。‘⾼估值+业绩断层’组合中，业绩断层的那部分公司，调整压⼒会明显⼤于估值高但兑现确定的龙头。”李意坚指出。

　　这意味着对于投资者来说，不应该看见热度高的科技股就“无脑冲”，而是要擦亮双眼，深入考察标的的基本面。