黄金市场正经历一轮残酷的压力测试。

　　“当初以为闭眼赚钱，现在才发现是睁眼亏钱。”投资者谷明（化名）回忆道，年初身边人都在聊黄金，跟风买入的他目前已抛出了部分仓位，直言“下回要及时止盈”。而华南投资者小陈则告诉第一财经，自己不仅没卖，甚至这几天又加仓了几万元。

　　截然不同的投资操作背后，是黄金市场短短四个多月的极致行情反转。Wind数据显示，今年1月底，黄金类ETF年内收益率一度突破35%，黄金股ETF甚至阶段性涨幅飙超55%。但截至6月10日，黄金类ETF年内平均收益率已转至-9.35%。

　　曾经被称作“避险之王”的黄金，如今持续上演回撤行情，此轮调整是短期技术性回调，还是黄金牛市彻底终结的信号？

　　“本轮黄金股的急跌是典型的脉冲式扰动，而非基本面逻辑的结构性反转。”黄金股ETF永赢基金经理刘庭宇对第一财经表示，在市场恐慌情绪蔓延之际，支撑黄金中长期价值的核心支柱依然稳固，板块在经历快速杀跌后，投资性价比反而更加凸显。

　　年内全部涨幅已回吐

　　6月10日，黄金行情再度走弱，盘中一度失守4170美元/盎司关键整数关口，承压态势显著；而COMEX黄金期货在连续四个交易日下跌后，年内最高近30%的涨幅已尽数回吐，收益一度转负至4%。

　　金价大幅回调的同时，A股、港股黄金上市公司板块同步走弱，行情形成明显共振。截至6月10日收盘，覆盖两地黄金上市企业的SSH黄金股票指数（931238）盘中触及年内新低2652.84点，近三个月跌幅超34%，年内回报为-17.09%。