电影《大空头》原型迈克尔·布里公开表示，他详细研究了SpaceX的S-1招股书，认为“文件中的任何内容都无法支撑其1万亿美元甚至2万亿美元的估值”。

　　这正是巴菲特当时在太阳谷提醒人们的风险所在。他举了汽车业和航空业的例子：美国曾有过2000家汽车制造商，但最终只有三家活了下来，而且即便是这三家，在某些年份也让投资者亏了钱。技术改变世界，不意味着投资这项技术的人能赚钱。

　　SpaceX招股书显示，2025年其营业亏损高达25.89亿美元，且今年亏损仍在扩大。旗下的xAI业务在2026年第一季度就亏损了24.69亿美元。然而，在3000亿美元的认购需求面前，这种声音显得微不足道。市场在讲述一个极为性感的叙事：火箭发射垄断（过去三年占据轨道运输量绝大部分）＋星链（千亿级收入）＋太空AI数据中心（号称23万亿美元市场）。当庞大的粉丝群为一颗“星球”定价时，往往忽略了它还将不断燃烧巨额现金。

　　“抽水机效应”

　　超级IPO成为市场压力测试

　　巴菲特在1999年虽然没有直接预测崩盘，但他揭示了市场情绪与资金面的微妙关系。而今天，SpaceX的IPO正在对市场产生物理性的“虹吸效应”。

　　分析师推测，近期美股科技股的回调，一个潜在原因就是投资者为了参与SpaceX的IPO而抛售现有的科技巨头股票以筹集资金。这是一个极具讽刺意味的画面：投资者卖出“确定的”科技巨头，去追逐“想象中的”太空未来。