由于纳斯达克指数规则的修改，像SpaceX这样的巨型IPO将被很快地纳入纳斯达克100等主要指数。这意味着，无论散户是否认可其估值，数以百万计的401（k）退休账户和指数基金都将被动在上市早期买入这些股票。

　　在1999年的演讲中，巴菲特提出了一个极其重要的宏观概念——“利率的重力”。他说，利率之于资产价格，就如地心引力之于物体。利率越高，下拉的力量就越强。

　　为什么这一点在当下如此重要？因为SpaceX的上市恰好撞上了美联储货币政策可能出现的转向。

　　就在上周，超预期的非农数据让市场对年内降息的幻想破灭，甚至加息的预期大增。高估值成长股对利率极度敏感，因为它们的大部分现金流都存在于遥远的未来。

　　SpaceX无疑是一家充满魅力和想象力的公司。但它在IPO阶段就市值逼近2万亿美元。在这种环境下，高估值意味着SpaceX必须实现近乎完美的、持续数十年的高增长，这对马斯克和市场投资者来说都是严峻的考验。

　　对于当下的美股而言，SpaceX的上市是科技股热潮的“加冕礼”，也可能是美国这波超级牛市的转向灯。距离1999年巴菲特那次太阳谷演讲，已经27年过去了。人性未变，狂热未变，唯一不变的，是那只看似迟钝、却从不缺席的“秤”。

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