但还有一些风险分析师和做空机构指出了SpaceX财务报表中的隐忧：尽管估值高达万亿美元，但公司在今年第一季度依然出现了数额不菲的亏损。

　　更让华尔街感到不安的是此次IPO独特的架构——SpaceX将约30%的份额分配给了散户投资者，这一比例远超传统IPO约10%的常规比例。部分资深分析师警告称，将如此高比例的股份开放给散户，固然满足了大众对马斯克的崇拜，但也极易引发上市后的股价剧烈波动。

　　此外，将xAI和Grok这类有可能面临多国政府合规审查的AI资产打包进SpaceX的整体估值中，无异于为投资者埋下了一颗法律和名誉上的“隐形炸弹”。

　　投资研究公司晨星给出了相对克制的分析，其认为SpaceX的IPO价格被“高估”，合理估值约为7800亿美元。

　　晨星股票研究员尼古拉斯·欧文斯认为，SpaceX将其最新火箭“星舰”打造成像普通飞机一样可重复使用的可能性为7%，并且需要证明人工智能数据中心比地面数据中心更便宜、更高效。

　　不过，在航天领域之外，市场同时将这宗IPO视为AI资本市场的重要风向标。业内普遍认为，SpaceX上市成功后，可能为Anthropic与OpenAI等公司的高估值铺路，带动新一轮科技IPO热潮。

　　（界面新闻）