有观点认为，美联储重回加息周期，叠加地缘局势的不断扰动，可能使强美元再现，导致人民币升值告一段落。

　　“这一观点或存一定偏颇。”申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，2025年7月以来，人民币一直在演绎与美元的“双强”格局；美元反弹背景下，人民币仍在持续升值；加息并不意味着美元会大幅走强，美国总统特朗普的政策不确定性对美元也有压制。中国国内经济修复的波折部分可能缘于中短期因素扰动，经济仍处于非典型“复苏”的早期阶段。

　　南华期货分析报告认为，当前拉动美元走强的核心逻辑仍是再通胀交易。美国CPI同比持续走高、就业市场韧性凸显，美联储降息空间被明显压缩，边际加息预期有所抬升。

　　值得注意的是，本轮人民币贬值幅度显著低于美元指数上涨幅度，汇率韧性凸显。

　　王青分析，年初以来，在美元指数小幅上行3%左右的背景下，人民币对美元不贬反升。截至目前，在岸人民币对美元升值2.7%左右。主要推动因素包括：外部经贸环境持续回稳，在全球AI投资热潮等带动下，我国出口增速显著加快，而中东局势对我国经济影响不大。这些都对人民币汇率提供了重要支撑。

　　王青认为，短期内人民币还会处在偏强运行状态。一方面，美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，有利于缓解高通胀，美联储加息压力减轻，这会制约美元上行动能；另一方面，接下来我国出口还会延续较快增长势头。这都意味着短期内人民币有望保持稳中偏强态势。

　　结汇率走低存季节性扰动