如果说利率和美元是基本面的定盘，伊朗局势的缓和，就是抽走了黄金最后一块避险垫。随着美伊和平框架推进，霍尔木兹海峡航运恢复正常，油价回落至四个月低点，这部分地缘溢价被抹平。

　　破位之后：必须盯紧的五大核心信号黄金跌破4000美元后，市场最关心的问题是：底在哪里？什么时候能反转？

　　综合界面新闻采访的分析人士观点，这个问题没有标准答案，但可以通过五大核心信号跟踪多空力量消长，把握行情拐点。

　　货币政策信号：中期趋势的决定性变量

　　独立经济学家刘维明对界面新闻表示：“美联储政策走向是决定黄金中期走势的第一变量，也是多空分歧的根源。空头认为高利率将持续全年，多头认为美联储鹰派预期已经定价过度。”

　　2025年因精准看多黄金而大放异彩的高盛正在不断下调黄金目标价，其在6月研报中明确指出，美国供给端通胀韧性将持续贯穿三季度，年内降息无望，该行经济学家已将降息窗口推迟至2027年。基于这一判断，高盛将2026年末金价目标从5400美元/盎司下调500美元至4900美元/盎司，并警示称，若美联储年内启动加息，金价存在进一步下探至4400美元/盎司的风险。

　　多头阵营代表中金公司则认为当前市场对美联储鹰派的定价已经过于充分。中金判断，美国通胀可能已经见顶，下半年或进入下行通道。沃什首秀也并不意味着美联储已经彻底转向紧缩，当前表态可能是为未来政策重回宽松预留空间。因此，本轮黄金回调并非牛市终结，转机或已不远。

　　定价锚信号：最实时的行情风向标