另一条是“美元周期、大宗商品、输入型通胀”链条：战争往往推高油价等大宗商品价格，而主要大宗商品以美元计价；在美元走强、利率走高的周期中，能源和粮食价格的波动被放大，并通过贸易传导到大量进口国的国内物价，形成输入型通胀。从结果看，美国以美元为基础的战争融资，会在全球范围内以物价上涨、汇率贬值的方式稀释他国居民的实际购买力。

　　世界多国屡次尝试摆脱对美元依赖，进而脱离美国金融霸权体系。美元霸权也经历了锚定物从黄金转移至石油的转折。随着新冠疫情后美联储利率大幅波动、美国通胀水平高企难抑、美债危机持续深化，有关美元霸权衰落的讨论热度再次攀升。

　　赫德森曾对新华社记者表示，美国经济撞上了“债务墙”，已无法负担更多债务。美国经济的繁荣由债务支撑，“尤其是由外国负担，而这一切已结束”。赫德森同时指出，美国在乌克兰危机升级后攫取俄罗斯外汇对整个世界是一个警告，即美国可攫取任何不服从美国新自由主义政策的国家的黄金和外汇储备。美国这种做法已导致一些国家放弃或减少美元储备，推动基于其他货币的贸易和投资。

　　去美元化是一个长期过程。虽然仍将有很多国家和地区使用美元，但美元性质将逐渐和其他货币趋同，美国需要支付成本，而无法继续无压力地发行美债。

6月17日，在美国首都华盛顿，美国联邦储备委员会主席凯文·沃什出席记者会。新华社发（李源清摄）

　　“举债打仗”还能持续吗