存储模组厂商江波龙（301308）预计2026年上半年归母净利润92亿元至110亿元，同比增长62204.03%至74394.95%。公司在公告中表示，由于下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限，全球半导体存储产业的景气为公司创造了良好的外部环境。

　　这一业绩爆发背后，是存储行业从去库存到补库存的完整周期切换。在前几年的行业下行周期中，三星、美光、SK海力士几大原厂主动缩减资本开支，严控晶圆产能投放，经过长时间去库存。进入2026年，AI需求激增引发供需错配，三星、SK海力士、美光三大原厂将80%产能转向HBM，传统DRAM供给被大幅排挤，新增产能最快要到2027年放量。

　　过去几年，三星、美光、SK海力士等原厂通过减产主动去库存。然而，这场突如其来的AI需求爆发，让整个行业从“去库存”瞬间切换至“缺货”状态。7月初，据韩媒报道，三星电子正在与客户进行谈判，目标是在今年第三季度，将通用DRAM的平均售价（ASP）比上一季度提高20%。这是三星今年第三次推涨DRAM售价：第一季度DRAM均价暴涨约90%，第二季度涨幅50%至60%。

　　涨价潮不仅改变了国际巨头的利润表，也深刻影响了国内存储模组厂商的经营节奏。江波龙（301308）的存货变化清晰地反映了这一轮补库存的力度：截至2025年12月31日，江波龙的存货余额为116.78亿元，2026年第一季度末则攀升至179.61亿元，单季度增加62.83亿元。公司在行业低价期大规模囤货，如今这些低价库存正在转化为超高利润。