猪价迎来一轮短期强势反弹，并时隔三个月重新站上每公斤10元的关口。

　　据中国养猪网的数据，生猪（外三元）价格从6月26日的9.47元/公斤，攀升至7月8日的11.35元/公斤。近10天连续走高，每公斤累计上涨近1.9元，涨幅约20%。

　　此轮猪价的快速上涨，是阶段性反弹还是周期性拐点，下半年猪价走势如何？

　　猪周期新特征

　　当前的猪周期，呈现出“新范式”。行业从大开大合走向窄峰长坡，从暴涨暴跌走向短频震荡。

　　传统猪周期通常为3-4年一轮，但后非瘟时代周期明显缩短。2022年和2024年这两轮猪周期的时间跨度已缩短至2年左右。周期缩短的核心原因之一是PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）大幅提升。生产效率提高后，一旦价格回暖，养殖端能快速补充产能、填补供给缺口，上行窗口被大幅压缩。

中国生猪（外三元）近12年市场价格走势。数据来源：Wind、国家统计局

　　财信证券认为，后非瘟时代，生猪行业从传统的大开大合式周期转向“弱化长周期、强化短波动”的新平衡。猪周期呈现出周期缩短、短期波动加剧、产能韧性增强的新特征。新范式的形成是疫病防控能力提升、规模化程度提高、产业结构变化与政策调控体系完善提升共同作用的结果。产业韧性增强使深度产能出清难度加大，政策调控削弱价格极端波动，生物安全升级降低疫病造成系统性供给冲击的概率，但二次育肥、压栏又提升了短期价格波动频率。