长江期货认为，在2018-2022年非洲猪瘟疫情之后，猪周期因为行业规模化水平上升、二次育肥以及政策调控的影响呈现“持续时间缩短，下跌期远长于上涨期，大波动弱化而小波动频繁”的特点。从利润驱动产能去化节奏来分析，规模化占比持续走高增强产能韧性，拉长行业整体亏损周期，震荡磨底阶段同步延长。预计2026年下半年产业仍处于磨底转折酝酿期，经过彻底的产能出清才有望进入上升周期。

　　阶段性反弹还是周期性拐点？

　　多数机构认为，当前为一轮“阶段性反弹”，周期性拐点尚未确认。当前的猪价反弹更像一场由供给端阶段性收缩和政策预期共同推动的“脉冲式上涨”，趋势性拐点的确认仍需等待产能进一步出清和需求端的实质性改善。

　　方正证券认为，本轮上涨是阶段反弹。供应端来看，7-8月供应压力小幅缓解，近期标肥价差进一步拉大，可能带动行业压栏惜售情绪，带动猪价企稳上涨。本轮猪价上涨的根本原因来自前期深度亏损下，大肥猪养殖深度负利润反馈，导致的大猪持续出清后，带动标肥价差大幅走扩，重新带动行业压栏惜售和二育情绪，导致猪价快涨。意味着行业即将进入新一轮的累库周期，本轮阶段若在情绪加持下快速冲高，那么后期猪价还有不少回落空间。周期角度，产能去化有望进一步加速，拐点仍需等待。养殖端当前亏损幅度深，行业现金流持续承压，能繁母猪产能去化稳步推进，预计下半年产能去化力度或持续加大，未来供给收缩趋势明显，周期拐点正逐步显现。具体时点需结合产能去化程度及消费节奏综合判断。