产业资本动作出现集中释放。据Wind统计，2026年上半年，A股医药生物板块共有145家公司实施股份回购，回购总金额逾133亿元。其中，二季度回购活动显著升温，4月1日至6月21日，68家A股医药公司合计回购金额38亿元，较一季度（24.66亿元）增长54.1%。6月单月回购进一步加速，当月回购金额逾57亿元，同比增长29.55%，参与回购公司数量同比增长72.22%。从结构上看，创新药和CXO企业是本轮回购主力，药明康德（603259）、泰格医药（300347）先后披露上限10亿元的股份回购计划；信立泰（002294）、特宝生物（688278）推出最高5亿元回购方案；百利天恒（688506）发布1亿元—2亿元回购预案。多家企业公告显示，回购股份将用于员工持股、股权激励或注销减资。市场机构将本轮医药产业资本回购潮作为观察行业底部的参考信号。

　　行业格局冰火两重天：传统医药业绩承压，创新药经营数据改善

　　传统医药企业经营端压力有所显现。片仔癀（600436）2025年实现营业收入同比下降16.56%，归母净利润同比下降27.49%，为上市以来首次营收、净利润双降；2026年一季度，片仔癀营收27.4亿元，同比下降12.7%，归母净利润7.4亿元，同比下降25.6%。

　　同仁堂（600085）2025年营收出现五年内首次下滑，净利润同比降幅由2024年的8.54%扩大至22.07%；2026年一季度营收46.6亿元，同比下降11.6%，净利润4.7亿元，同比减少19.1%，营收端降幅有所扩大。

来源：上海证券