其三，黄金上涨周期尚未结束。过去50多年，黄金曾出现过3轮大幅上涨行情。第一轮是从1970年到1980年，金价从35美元/盎司涨到了850美元/盎司，核心原因是布雷顿森林体系解体，原来的美元与黄金挂钩（35美元换1盎司黄金）的老规矩作废，美元变成完全依托美债发行的信用纸币，加之通胀飙升和石油危机，全世界都在争相购买黄金用于保值。第二轮是2001年到2012年，金价从279美元/盎司涨到1921美元/盎司，主要动因同样是美元信用下滑，次贷危机爆发后全球利率持续走低，黄金成了香饽饽。第三轮就是从2018年到现在的上涨，金价从1160美元/盎司一路攀升至今年年初的5300美元/盎司，背后是美国发起的贸易战严重透支美元信用，推动各国央行持续减持美元、增持黄金，叠加全球范围的货币宽松、持续放水，共同推动金价屡创历史新高。

　　值得一提的是，本轮金价上涨仅历时7年多，涨幅也比前两轮低得多，且当前美国面临的经济与债务状况比过往几轮更加严峻。因此，各国央行仍处于持续增持黄金的进程中，以此维护本国货币与汇率稳定。至于本轮黄金上涨周期持续多久、金价何时迎来真正的下跌拐点，不妨看看各国央行何时由增持转为普遍减持。

　　来源：每日经济新闻综合自中新经纬、经济日报