茅台年内二次提价，“涨价效应”缘何“逆周期”？

　　值得玩味的是，酒企业绩惨淡的同时，白酒板块却在7月迎来集体上涨行情。7月20日，古井贡酒涨停，贵州茅台涨超5%，泸州老窖、山西汾酒涨超6%，近7个交易日古井贡酒累计涨超29%。

　　直接催化剂是贵州茅台再度提价。上次提价在今年3月底，这也是公司上市以来首次一年内两次上调出厂价格。

贵州茅台年内第二次涨价公告

　　今年以来，茅台价格已出现多次调整。今年1月，茅台大幅调降非标产品价格，精品茅台降了1000元，15年陈年茅台降了1800元。当时的背景是非标产品在终端严重价格倒挂。

　　3月底，茅台上调飞天出厂价100元至1269元/瓶，零售价上调40元至1539元/瓶，维持了8年的1499元/瓶指导价宣告结束。5月，非标产品小幅回涨，精品茅台涨60元，公斤装飞天涨130元。7月18日，飞天零售价再次上调100元至1639元/瓶，出厂价同步升至1369元/瓶。

　　茅台在年初提出的“随行就市、相对平稳”的价格动态调整机制。此番“小步慢走”的调价方式，正是符合了“随行就市”的价格逻辑。数据上看，茅台2026年Q1已实现营收547亿元、净利润272亿元，已重回增长轨道。

　　其中最重要的原因是，贵州茅台经销商代售制及“i茅台”官方线上平台的官方保证，正在将茅台的价格主导权从经销商和黄牛手中收回。

　　正如茅台集团董事长在年度股东大会上所言：“公司在茅台酒的价格波动中已经充分掌控了话语权。”