海报新闻记者 秦建瓴 报道

　　2026年上半年白酒上市公司业绩预告陆续披露，行业调整的变化逐渐明朗。

　　在已公布业绩的8家企业中，仅五粮液实现净利润同比增长，其余7家均出现不同程度下滑或亏损。中国酒业协会发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》指出，超过65%的调研企业反馈白酒销量和销售额均同比下降，86.7%的企业营业利润同比下滑。终端动销复苏乏力、渠道积压尚未疏通，行业仍处于深度调整阶段。

　　五粮液7月14日披露的半年度业绩预告显示，公司预计归母净利润87.3亿元至92亿元，同比增长88.8%至98.97%。公司公告称主要系上年同期基数较低及销售旺季核心产品动销回暖所致。需要注意的是，五粮液2025年财务数据经过追溯重述，前三季度营收由约609亿元下调至306亿元，2025年全年更正后营收405.29亿元，同比下降54.55%；归母净利润89.54亿元，同比下降71.89%。今年一季度净利润80.63亿元，二季度净利润区间仅为6.7亿元至11.4亿元。淡季动销的疲态并未因一份亮眼的半年报预告而消失。

五粮液2026年上半年业绩预告

　　与五粮液形成对比的是，山西汾酒一季度营收149.23亿元，同比下降9.68%；归母净利润53.83亿元，同比下降19.03%。公司在季报中明言，业绩回调系主动收缩渠道库存、纾解市场压力所致。尽管省内基本盘保持平稳，省外市场承压态势却日趋明显，去库存的阵痛仍在持续。