A股人形机器人赛道即将迎来重要IPO标的。宇树科技开启申购进入倒计时，发行价定为150.80元/股，发行完成后总市值约609.93亿元。

　　随着宇树科技招股书披露，隐藏在股权架构背后的保险资金布局浮出水面。

　　中新经纬梳理发现，20余家险资机构通过参与私募股权基金，以有限合伙人（LP）的身份间接投资宇树科技，押注人形机器人这一硬科技赛道。

　　险资借道布局

　　本次宇树科技IPO战略配售名单中，主要包括全国社保基金、DeepSeek、腾讯、中国石油等，险资并未直接出现。

　　据宇树科技招股书，南京经纬创叁号（下称经纬叁号）是宇树科技的直接股东，持股比例1.193%。从该基金底层出资方来看，太保长航基金、友邦人寿、中美联泰大都会人寿等险资均位列其中。

　　中邮人寿则通过中国互联网投资基金（该基金对宇树科技持股2.11%）间接参与，中邮人寿在该基金中的具体出资比例尚未完全公开。此外，中国人寿、人保财险等20余家机构还通过国家中小企业发展基金、武汉源夏基金等主体间接持股。

　　以经纬叁号为例做穿透测算。招股书显示，经纬叁号直接持有宇树科技1.193%股份，其LP构成中，太保长航股权投资基金出资5亿元、持有24.59%份额，穿透持有约0.293%；友邦人寿出资4亿元、持有19.67%份额，穿透持有约0.235%；中美联泰大都会人寿出资2亿元、持有9.84%份额，穿透持有约0.117%。按发行市值计算，三家险企穿透持有的股权对应价值分别约为1.79亿元、1.43亿元和0.71亿元，合计约3.93亿元，扣除初始投资成本后方为实际浮盈。