海报新闻记者 秦文 报道

　　“浓香鼻祖”泸州老窖交出一份让市场错愕的成绩单。

　　8月25日，泸州老窖（000568.SZ）发布的2026年半年度报告显示，公司期内实现营业收入104.72亿元，同比大幅下降36.35%；归属于上市公司股东的净利润为43.39亿元，同比降幅高达43.37%。

泸州老窖（000568.SZ）发布2026年半年度报告

　　尤为引人担忧的是业绩断崖式下滑。根据一季报数据推算，泸州老窖第二季度营业收入为24.5亿元，同比下降65.5%；归母净利润仅约6.31亿元，同比下降79.5%，这显示出公司在二季度可能面临了严峻的市场动销压力和利润侵蚀。对于业绩下降，泸州老窖在公告中将其归因于“本期产品销量减少所致”。

　　掉量的是国窖，守住的是毛利率

　　尽管半年报未披露详细的渠道与产品拆分数据，但从已知信息可窥见压力。

　　根据此前年报数据，泸州老窖长期高度依赖以“国窖1573”为代表的中高档酒类，其收入占比常年在89%以上。在行业整体需求萎缩、名酒价格倒挂频现的背景下，高度依赖高端和次高端产品的结构，使得公司在本轮调整中受到的冲击更为直接。

　　从品类看，中高档酒类（国窖1573和泸州老窖系列）收入92.00亿元，同比下滑38.86%，占总营收87.85%；其他酒类收入12.11亿元，下滑10.27%。中高档酒毛利率90.74%，仅同比微降0.29个百分点；酒类整体毛利率85.51%，同比降1.67个百分点。