从宇树科技招股书披露的财务数据看，公司2025年营收同比增长超330%，扣非净利润增长753%；但2026年上半年，营收增速大幅收窄至48.5%，扣非净利润同比下滑19.34%。业绩增速回落、扣非净利承压，高估值的根基正在松动。

　　更耐人寻味的是王兴兴本人的态度。上市次日，王兴兴在2026世界机器人大会“应用牵引”主论坛上做了一个演讲，题目是《从展品到产品：人形机器人产业的下一个十年》。20分钟里，他没有谈论股价，更多时候，在解释一个看似矛盾的现实：今天的人形机器人，已经足够惊艳，却还没有好用到可以大规模进入工厂和家庭。“机器人真正大规模进入工厂和家庭，快则两到三年，慢则五到十年。”他还透露，2025年前三季度，公司人形机器人收入中高达73.6%来自科研教育场景，工业或商业场景仅约5%。一家市值一度超过4000亿的公司，创始人却在敲钟次日主动给市场“泼冷水”，这本身就是对估值泡沫最清醒的回应。

　　暴涨暴跌的背后，是预期与现实的严重脱节。

　　新股爆炒的底层逻辑，无非是供需失衡与情绪共振的叠加。宇树科技网上中签率仅0.0181%，上市首日可流通股份仅占总股本7.44%，极低的流通盘叠加人形机器人的宏大叙事，共同推高了短期交易价格。但首日换手率高达85.28%，意味着绝大多数中签者选择获利离场，接盘方以散户资金为主。机构高位抛售、散户高位接盘，这一幕在新股炒作中并不陌生。