另有水井坊、金种子酒、皇台酒业3家企业上半年出现亏损，金种子酒亏损6483.88万元，皇台酒业亏损1711.73万元，同比下降224.96%；水井坊同比由盈转亏，亏损622.25万元，上年同期盈利1.05亿元。

　　头部阵营位次更迭，茅台利润首降

　　按营业总收入计算，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、今世缘、顺鑫农业（牛栏山）、迎驾贡酒、珍酒李渡分列前十位。

　　其中，贵州茅台营收922.78亿元，同比增加1.30%，归母净利润445.17亿元，同比减少1.95%，本次为贵州茅台自2015年以来首次半年度净利下滑，但绝对额仍超过其余20家总和。

　　五粮液营收284.17亿元，同比增加20.87%，归母净利润87.53亿元，同比增加89.30%，高增主因2025年同期低基数及渠道治理见效，为A股“唯二量利双增”的上市酒企之一。

山西汾酒半年报营收、利润双降

　　山西汾酒营收210.44亿元，同比减少12.18%，归母净利润64.39亿元，同比减少24.29%，是2016年中期以来首次营收净利双降。

　　报告期内，五粮液反超山西汾酒，由去年同期的第3位重回第2位；洋河股份以105.40亿元反超泸州老窖升至第4位，两者营收差距不足1亿元。

　　上半年，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒6家营收过百亿，合计营收约1713.07亿元，占总营收的约86%；合计净利润约688.14亿元，占总净利润的约93%，行业集中度进一步提升。

　　为何白酒行业集体承压？