国家统计局数据显示，2026年1月至6月，中国规模以上企业累计白酒产量167.9万千升，同比下降4.7%。同时，中国酒业协会发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》显示，上半年74.8%的受访酒企营业额萎缩，86.7%的企业营业利润下降，56.6%的经销商反映价格倒挂程度同比加剧。

　　多家酒企选择主动控量挺价、加速库存出清，宁可牺牲短期报表业绩，也要维护渠道健康。

泸州老窖 图片来源：视觉中国

　　泸州老窖在半年报中明确“主动控量挺价导致短期业绩承压”，国窖1573价盘稳住但单季营收腰斩；洋河称“主动实施控量，库存降幅38%以上”，白酒产品库存量同比降38.32%；汾酒称“主动推进渠道调整”；水井坊“主动调整发货节奏，渠道库存同比降约50%”。

　　把21份半年报叠在一起看，营收合计2004.41亿元、归母净利736.41亿元（剔除顺鑫农业双主业口径，较上年同期801.62亿元降8.13%），13家营收净利双降、3家亏损。面对行业深度调整，头部酒企以品牌韧性消化行业降速压力，次高端酒企牺牲短期业绩换取价格体系稳定，尾部企业依靠亏损维系生存、等待出清。

　　半年报的“降速”不是利空出尽，而是报表端诚实承认：白酒的存量博弈，刚走到中场。