面对茶饮企业业绩分化，盘古智库高级研究员江瀚向中新网表示，本质是过去两年行业竞争红利落地效果的差异。古茗、沪上阿姨依托下沉市场渗透与供应链直采构筑优势；蜜雪冰城利润承压，源于低价护城河遭遇竞品冲击，叠加品质升级带来短期成本上行；奈雪的茶持续亏损，则反映高线城市直营模式在外部补贴退潮后，单店盈利空间被持续压缩。

　　企业业绩虽有冷暖差距，但整个行业增长天花板已经显现。

　　江瀚提到，过去依靠每年20%至30%的门店扩张拉动营收增长的阶段已经结束，当前行业整体增速回落至个位数。接下来不再是全行业普涨，而是头部品牌依托品类拓展、消费场景挖掘抢夺存量市场份额。

　　霸王茶姬创始人张俊杰也在业绩会上表示，新茶饮行业正从增量共荣转向存量博弈，用户需求与消费渠道在发生结构性变化。

　　扩张步伐放缓，“万店神话”逻辑失效

　　虽然新茶饮企业业绩分化，但在门店扩张上，品牌选择却出奇一致，放缓拓店节奏。

　　过去，新茶饮企业对门店规模有着极强的扩张冲动。尤其对于加盟模式品牌，门店数量代表市场覆盖广度，同时也是总部原料、包材、设备业务的收入来源。

　　如今，各家品牌纷纷降低开店速度，甚至主动关闭部分低效门店。

　　如，蜜雪冰城上半年新开加盟门店5455家，较上年同期减少近三成，关店数量1289家，同比有所上升；截至2026年上半年末，霸王茶姬全球门店总数7639家，同比增速降至8.5%。

截图自霸王茶姬官网。