据市场测算，智能算力规模五年增长约六倍，50G-PON端口数将由2万个扩容到100万个，产业增量清晰。张帆认为，最确定的是光通信——它是算网融合的核心纽带，五年累计市场空间达数千亿元；其次是国产算力硬件，涵盖算力芯片、AI服务器、交换设备和液冷，五年累计空间超万亿元；通信设备、射频芯片、核心网关等也将升级。

　　中期景气有托底

　　短期进入“业绩兑现＋估值消化”阶段

　　政策利好明确，二级市场已先行反应。田渭东指出，通信板块今年以来累计涨幅不小，9月7日单日上涨6.17%，光模块、CPO同步走强，说明资金并未撤退，而是在龙头与细分方向间轮动。在他看来，中期有“十五五”周期托底、行情尚未结束，进入“业绩兑现＋估值消化”反复拉锯阶段，震荡换手、脉冲式涨跌会是常态，追高容易回撤，关键看订单能否加速。

　　张帆同样提示留意主线内部分化：光通信、PCB、液冷更强，算力芯片偏弱，核心正是业绩与估值匹配度——光模块、PCB业绩确定性强、又能受益政策，持续性更好；算力芯片规模效应尚未体现，需要先消化高估值。

　　布局按确定性分层

　　不追涨、去伪存真

　　面对不低的估值，节奏比方向更重要。田渭东建议把行情拆成产业催化、业绩验证、订单换挡三段，当前催化阶段不宜追涨，更适合在细分领域轮动。他提示，通信设备指数近一年市盈率分位并不算高，但光模块、CPO部分公司估值已处高位，部分龙头透支了2027年业绩，2026年四季度起进入业绩验证期，需要去伪存真。