更惊人的是高端铜箔细分市场，据东吴证券测算，2026年AI服务器专用高端铜箔（HVLP）需求约2.4万吨，同比增长260%；2027年预计再翻倍至5万吨。AI算力基建带动的电网扩容、变压器升级需求，还将进一步放大用铜增量。

　　新能源汽车同样是用铜大户。纯电动车平均用铜是传统燃油车的3至4倍。标普全球副董事长丹尼尔·叶尔金指出，电气化趋势正成为铜需求的重要驱动因素，且这一趋势将持续较长时间。他还提到，人形机器人等新兴领域，正在成为新的潜在铜需求来源。

　　与需求端的爆发式增长形成鲜明对比，铜矿供给侧持续收紧。

　　全球最大产铜国智利受暴雪、强降雨等极端天气干扰，产量增长疲软，智利国家铜业委员会已将2026年铜产量预期下调至527万吨。全球第一大铜企、智利国家铜业公司（Codelco）因矿山和项目挫折，今年上半年自有铜产量同比下降11%。全球第二大铜生产国刚果（金）正式实施铜精矿出口禁令，进一步收紧全球铜精矿供应。

　　矿业新增项目的漫长周期，也放大了“供应刚性”。洛阳钼业工作人员表示，一座绿地矿山从勘探到审批规划通常需8至10年，即便条件较好也需3至5年。标普全球副董事长丹尼尔・叶尔金则指出，开发一座大型新铜矿通常需要约17年。

　　与此同时，全球铜矿正面临资源品质下降、开采成本攀升的制约。据中国有色金属工业协会数据，全球铜矿品位已从2005年的1.3% 降至2025年的0.65%，2025年开采成本较2015年增长超四成。