但“未必有用”不等于“可以不加”。考虑到美国通胀已连续65个月高于2%目标，美联储对一次性价格冲击的耐心正在下降。这或许解释了为何明知工具有限，美联储仍可能选择加息——在通胀预期管理这件事上，“姿态”本身就是政策的一部分。

　　市场已先行“定价”，悬念留给今晚

　　加息预期升温的传导效应已迅速反映在各类资产价格上。9月10日，美股三大指数全线收跌：道指跌0.6%，标普500跌0.58%，纳指跌0.65%。国际贵金属大幅下挫，COMEX（纽约商品交易所）黄金期货跌2.29%报4358.50美元/盎司，COMEX白银期货跌6.64%报64.09美元/盎司。美债市场遭遇猛烈抛售，30年期收益率站上5.35%，创次贷危机以来新高。

　　华尔街对后续路径的判断则出现明显分歧。美国银行作为最鹰派的投行之一，预测美联储将连续加息三次；先锋领航预计美联储继续按兵不动，认为核心PCE（个人消费支出价格指数）环比0.24%仍在可接受范围内，但“几乎没有容错空间”；Kiplinger（美国一家老牌个人理财与商业预测机构）经济学家David Payne则提出更激进的风险情景——若8月通胀明显恶化，9月、10月和12月可能连续加息。

　　当然，70%的概率仍意味着三成变数。截至发稿，市场焦点已全部集中于今晚CPI。摩根大通提醒，核心CPI环比读数四舍五入后是0.2%还是0.3%，可能就是“按兵不动”与“再次加息”的分野。美银给出的门槛更为明确：核心CPI 环比达到0.22%—0.23%，加息大概率落地；低于0.15%，则显著削弱加息理由。