南开大学金融学教授田利辉分析，当前宏观政策持续积极有为，有力支撑金融总量合理增长。央行在年初出台多项结构性货币政策举措的基础上，9月进一步对若干货币政策工具进行了调整完善，重点支持“六张网”建设、科技创新和设备更新以及民营中小微企业等领域，充分体现了适度宽松的货币政策取向。

　　不过，宽松适度的总量之下，融资内部的结构性特征更加值得关注。从社融增量结构看，债券、股票融资占比持续上升，融资渠道多元化特征更加鲜明，显示多元融资结构不断优化。

　　1至9月的社会融资规模增量中，债券和股票融资合计占比49.48%，已超过贷款占比约7个百分点。特别是企业债券快速增长，9月末同比增长9.3%；1至9月新增规模为上年同期增量约1.75倍。

　　过去看金融冷暖，大家习惯盯着银行贷款这一根“水管”；如今资金来源早已变成多渠道输水，债券、股票都是重要输水管道，只盯一根水管自然容易看走眼。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏观察，货币本质由银行信用扩张创造，随着实体经济融资渠道日益多元，银行信用创造的载体也在不断拓宽。

　　当前社会融资规模、M2保持正常偏上增速，意味着整体信用并不偏弱，发生变化的主要是信用创造的内部结构，包括债券、股权类融资提速，相应贷款融资有所放缓。这也提示大家，研判货币金融条件，不能只看贷款这个单一渠道，而是建立更为客观多维的综合视角，综合把握整体的信用环境。