“金主”包票、人头认购、借投资回流——港股IPO“围飞”乱象大起底

　　证券时报记者 吴瞬

　　10月13日，香港证监会对两大涉嫌操纵首次公开招股(IPO)的集团采取行动并暂停茶百道的股份交易，合计冻结两大集团逾46.6亿港元资产，涉及金额为历年来同类案件中规模最大。

　　香港证监会称，茶百道、拨康视云的IPO可能曾被人为操纵，意图就股份需求营造非真实的表象。监管层的这一记重拳，直接让港股资本市场圈中的“围飞”现象再次摆到了市场的聚光灯下。

　　“围飞”套路由来已久

　　作为香港监管术语，所谓“围飞”是指欺诈集团在IPO阶段安排代理承配人认购国际配售股份、安排认购资金，人为制造虚假股份需求。早在2019年时，香港监管部门就曾严打过“围飞”乱象，彼时一些中小型新股存在认购不足额导致无法上市的可能。

　　香港证监会行政总裁梁凤仪曾在2023年的一次演讲中介绍了关于“唱高散货”的欺诈套路，其中第一环即是上市“围飞”团队安排认购新股，后续再通过造市团队以及散货团队拉高股价并抛售股票。此类个案多牵涉新上市的股票，“上市围飞团队”在IPO阶段便开始“围飞”，即安排代理承配人认购配售部分的股票。

　　“很多公司IPO时有这个现象，也是港股IPO的一个顽疾。茶百道这个事简单而言，就是两大集团出手‘围飞’，包下公司的IPO份额进而操纵市场。”一位香港资深市场人士说。