今天，A股上演“惊天逆转”。

　　早盘三大指数集体低开低走，上午上证指数一度跌破3600点整数关口，盘中最低下探至3574.27点，创近一年新低；创业板指一度跌超3.2%。

　　然而午后风云突变，创业板指在短短十余分钟内直线拉升翻红，收盘涨超4%。上证指数由跌转涨，涨0.89%，收报3690.48点。

　　究竟发生了什么？

　　全球大跌，市场为何恐慌？

　　事实上，本周全球市场在避险情绪中，遭遇了一场罕见风暴。

　　就资本市场而言，科技、AI、半导体产业链成为主要杀跌重灾区。以10月22日最为典型，作为全球科技股“晴雨表”的费城半导体指数单日暴跌6.72%，远超美股纳指2.6%的跌幅，英伟达、Meta等巨头无一幸免。

　　亚太压力更为集中。同日，A股上证指数跌1.48%、创业板指跌4.37%，港股恒生科技盘中重挫5%，日韩股市也分别跌近3%和4%。

　　更反常的是避险逻辑“失效”。10月22日，伦敦现货黄金跌2.79%至4024.33美元/盎司，布伦特原油则暴涨4.0%至113.17美元/桶。黄金自1月高点已累计回撤近30%。

　　恐慌情绪来自何处？

　　从现实来看，美国通胀黏性超预期、中东地缘政治紧张加剧、俄乌能源博弈再度升级，叠加AI云计算板块信用危机的突然爆发，多重利空形成了极强的共振效应。

　　而具体到本轮科技股调整，一定程度上是AI预期“去泡沫化”与高利率环境相互叠加的产物。

　　前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对中国新闻周刊指出，当前市场正处于内部结构性调整与外部环境变化相互交织的复杂阶段，短期内波动加大是风险释放的必经过程。