有券商认为，7月以来A股市场震荡调整，主要宽基指数均出现阶段性回撤。本轮调整主要由于估值承压，是外部输入性风险的集中释放：美联储加息预期反复、美债利率走高压制全球权益估值，地缘局势升级进一步冲击风险偏好。

　　不过，当前市场在估值、筹码、情绪等多个维度均已呈现底部特征。

　　一是估值水平已回落至低位，对于AI等产业趋势明确、盈利加速的成长赛道而言，性价比已经较为凸显；

　　二是指数波动率升至高位，具备均值回归内在动能；

　　三是伴随近期市场调整，热门板块的交易拥挤风险已经降低，市场筹码结构持续修复；

　　四是大类资产配置视角下看，当前沪深300指数风险溢价已回升至3年移动均值上方，从大类资产配置的角度看，股票资产相较债券资产的性价比显著凸显；

　　五是ETF资金大幅净流入，历史经验表明，股票型ETF的大额净流入往往对应市场的阶段性底部。ETF资金的持续流入能够提振投资者信心，有效缓解市场流动性冲击，为大盘提供坚实支撑。

　　那么，从估值和业绩看，超跌反弹选择什么方向？

　　有分析认为，短期市场迎来反弹后，绩优、超跌、估值合理的板块将成为获取超额收益的重要抓手。

　　有券商表示，本轮行情更偏向于流动性冲击式的阶段性调整，而非产业景气逻辑发生根本性逆转，随着A股上市公司进入密集的三季报业绩披露窗口期，具备坚实基本面支撑的高景气方向有望率先企稳走强。科技方向对流动性与风险偏好变化更为敏感，筹码结构经过充分消化后，一旦市场企稳反弹，有望成为弹性最为突出的抓手。