前三季度营收55.32亿元（-27.45%）、归母净利-2.79亿元（减亏19.65%），但第三季度单季营收17.33亿元（-34.61%）、归母净利-1.82亿元（-116.06%），单季亏损占前三季度的约65%；扣非单季-1.72亿元（-96.83%）。

　　资产端压力更直观：总资产41.32亿元、较上年末降14.30%；前三季度资产减值损失1.13亿元（上年同期仅167.29万元）；生产性生物资产较年初降63.30%（猪价低迷主动去产能）；9月末货币资金仅1.356亿元，短期借款约12.84亿元，缺口悬殊。归母所有者权益由6.03亿元增至13.92亿元（+130.79%），主要来自债务豁免转入资本公积，而非经营积累。

　　两条退市风险警示线同时悬着

　　一是内控审计意见：和信会计师事务所对公司2025年度内控出具否定意见，若2026年度再被出具无法表示意见或否定意见，股票将被实施退市风险警示——需待2027年4月前后年报揭晓。二是法院受理重整：公司仍处预重整，尚未收到受理文书，一旦烟台中院裁定受理，深交所将立即实施退市风险警示（ST升级为*ST）；重整失败被宣告破产则面临终止上市。

　　这里有个反直觉机制：重整推进对长期基本面是利好，对短线资金却意味着警示升级与合规被动调整。

　　市场：两封两开，主力与散户反向

　　10月27日开1.83元，盘中两度封上涨停价2.00元、随即两度开板，收1.92元、涨5.49%；成交70.96万手、成交额1.36亿元，换手率5.22%，振幅9.89%，总市值26.13亿元。资金分歧明显：主力净流入363.28万元、游资净流入524.43万元，散户净流出887.71万元。以1.15元成本与1.92元收盘价计，投资人账面折价约40%。