浦银国际认为，沃什对美国经济的评价偏乐观，有高估风险。美国消费和AI投资仍具韧性，但9月零售增长部分受到汽油涨价推动，就业增量与工资压力趋缓，房地产等利率敏感部门持续承压。

　　明年起议息会议将“大改”

　　改革用意何在？

　　回顾本轮政策周期，2022年3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月以及2023年2月、3月、5月、7月，美联储先后十一次上调基准利率，其中2022年3月加息25bp，5月为50bp，6月至11月每次75bp，12月为50bp，2023年2月、3月、5月、7月各25bp，政策利率区间升至5.25%-5.50%；2023年6月为首次暂停加息，此后至2024年7月持续暂停。

　　2024年9月启动降息周期，9月、11月、12月分别降息50bp、25bp、25bp，区间降至4.25%-4.50%。2025年1月至7月连续五次暂停；2025年9月、10月、12月连续三次各降息25bp，区间降至3.50%-3.75%。2026年1月、3月、4月、6月、7月连续五次暂停；9月以12比0加息25bp至3.75%-4.0%，为2023年7月以来首次加息。本次10月为加息后的第一次暂停，政策利率自9月17日生效以来已维持约六周。

　　与此同时，美联储改革的步伐也在深入。沃什称，到2028年FOMC就利率进行表决的会议将从现在的8次降至6次，引入2次战略政策会议。此外，沃什重申反对“前瞻性指引”，称在非危机的正常时期，美联储不应向市场预先释放利率路径信号。

　　浦银国际认为，美联储正在刻意降低其对金融市场的直接干预和影响。