海报新闻记者 王秀洁 报道

　　10月30日，洋河股份（002304.SZ）发布2026年前三季度财报。数据显示，公司前三季度实现营业收入 118.22亿元，同比下滑34.65%；归母净利润18.31亿元，同比大幅下降53.94%；扣非净利润17.98亿元，同比下降52.15%。数据可见，利润下滑幅度明显高于营收降幅，盈利承压信号突出。

　　对于营收下滑，洋河股份在财报中解释，主要受白酒市场整体行情影响，产品销量和销售收入同步回落。利润降幅远超营收，说明企业不只是收入在收缩，盈利端承受的压力更大。在行业需求走弱的背景下，产品定价调整、渠道让利、营销投入增加等多重因素，进一步压缩了利润空间。

　　作为国内白酒头部企业，洋河拥有梦之蓝、天之蓝、海之蓝等大众熟知的产品，在江苏大本营市场根基扎实，依靠成熟的经销商体系，多年保持稳定增长。但这份三季报表明，过去的这套增长模式正遭遇考验。眼下，市场进入存量竞争，想要带动终端卖货，渠道让利、各类促销成为常用手段，直接影响利润，这也是利润跌幅比营收更大的重要原因。

　　白酒行业已告别量价齐升的黄金阶段，商务宴请、礼品用酒消费回归理性，行业从普涨行情转入存量竞争。不少酒企都面临渠道库存积压、终端动销缓慢的难题，经销商拿货也更加谨慎。而洋河这次业绩下滑幅度，超出了不少市场预期。行业调整是所有酒企共同面对的挑战，但各家渠道策略、产品结构调整节奏不一样，行业分化还在持续。